Recyclingföretag söker refinansiering för att möta en ökad tillväxt

Låneinformation

Lånebelopp	3 160 000 SEK
Anledning till lån	Refinansiering
Löptid	24 månader, minimum 6 månader
Riskbetyg	D
Säkerhet	Pant i fastighet (1.a prioritet) Personlig borgen lämnas av en av bolagets ägare
Lån i förhållande till försäljningspris (LTV)*	63-79%
Ränta	12%
Tidsperiod för teckning av lån	2018-06-27 till 2018-07-04
Typ av amorteringsförfarande	Full återbetalning på slutdagen
Frekvens på räntebetalningar	Månadsvis

*LTV är baserat på lånet genom Kameo, i förhålllande till förväntat försäljningspris på fastigheten som har ett uppskattat värde på 4-5 miljoner norska kronor (baserat på två separata externa värderingar).

Investeringsvillkor

Investeringen sker genom ett lån till Polar Gruppen AS med 1: a prioritetspant i fastigheten Haunåsen 9 i Sandefjord och personlig borgen lämnas av en av bolagets ägare.

Bolaget planerar återbetala räntor och lån genom kassaflöde och/eller genom att sälja fastigheten Kameos investerare har pant i. I samband med försäljning kommer i så fall lånet att slutbetalas och panten släpps.

Årsränta	12%
Månadsränta	1%
Ränteutbetalningar	Månatliga
Amortering	Slutdag

Säkerhetspaketet

• 1.a prioritets pant i fastigheten Haunaåsen 9 i Sandefjord, värderad till ca. NOK 4 000 000–5 000 000 miljoner. Fastigheten består av en tomt på 1080 kvm i ett etablerat villaområde i Sandefjord. Sandefjord ligger ca 1,5 halvtimme med bil från Oslo.

• Personlig borgen lämnas av en av bolagets ägare

  

Lånets syfte och exit strategi

Kameos långivare har tidigare lånat ut SEK 2 900 000 til Polar Gruppen, som användes som rörelsekapital för Polar Miljø AS. Detta företag är fungerar som «katalysator» i företagsgruppen, och har haft god tillväxt det sista året, mycket tack vare finansiering från Kameos långivare. VD för Polar Miljø AS upplyser att bolaget hittills iår har fakturerat ordrar för ca. 12 miljoner kronor, vilket är nytt rekord för företaget. Nu önskar företaget att refinansiera exitserande skuld för att kunna möta tillväxttakten.

Detta lån erbjuder en flexibel löpetid på 6-24 månader och företaget ser tre tänkbara amorteringsstrategier:

1. Lånet återbetalas med kassaflöde från Polar Miljø AS.
2. Lånet återbetalas vid försäljning av fastigheten som är oberoende av företagsgruppen, och ägs av företagets största aktieägare. Kameo har 1. Prioritets pant i fastigheten.
3. Lånet återbetalas med en kombination av strategi 1 och 2.

Företaget

Polar Gruppen AS

Olaf Fjeldsend är det lånesökande bolagets VD och har en lång erfarenhet av branschen. Polar Gruppen AS grundades redan 1938 och har levererat återvinning -och avfallslösningar till över 3,000 fartyg och industrier och dessutom till bostadsmarknaden över hela världen.

Thomas Bjørnstad är VD i Polar Miljø AS, Polar International A/S samt Polar Future AS, som är dotterbolag til Polar Gruppen.

Polar-koncernen har som helhet ett fokus på att utveckla egna produkter som ska underlätta bland annat avfallshantering på ett miljövänligt sätt samt leverera maskiner med tillhörande serviceavtal till både små och stora företag.

Polar Miljø AS

Polar Miljø AS grundades 2011 och siktar på att bli ledande leverantören av avfallsutrustningar i Norge. I dag är de en rikstäckande leverantör av avfallslösningar och avfallsutrustningar.

Polar Miljø har en genomgående tanke om att leverera avfallsutrustning till lager, butiker, renoveringar, fartyg och offshore. Dagligen besöker man kunder samt jobbar aktivt med att hitta bättre miljövänliga lösningar.

Polar Miljø har en sale and lease back- portfölj innehållande ett värde mellan 60-70 MNOK som realiseras från och med september/oktober 2018 och sju år framåt. Under den här tidsperioden kommer även lease-back-portföljen att utvecklas och omsättningen öka med begagnad och ny avfallsutrustning.

Värdet av utrustningen vid slutet av en leasing är normalt ungefär 50-65% av det ursprungliga värdet. Produkterna är billigare och betydligt mer miljövänliga för kunderna att köpa / hyra / hyra på det här viset.

Polar Miljø började även tidigt med att nå ut till marknaden via webbförsäljning och var först i branschen med att öppet visa prissättningar på de flesta produktkategorier. Företaget har i maj lanserat en ny hemsida och webbshop. Bolaget siktar på att ha störst utbud på artiklar relaterade till avfall och återvinning så som plastsäckar, ställ, behållare osv.

Företaget har ett flertal kedjeavtal med en rad av starka varumärken vilket står för 15–20% av årsomsättningen. Det innebär att Polar Miljø AS är mindre känslig för yttre marknadspåverkan.

Polar har även löpande serviceavtal som ökar med 8-12% varje år. Serviceportföljen index regleras årligen med 2-3%.

Polar Future AS

Innovationsföretag som driver utveckling av produkter inom shipping och offshore. I september kommer man att lansera en ny produkt inom livräddningsutveckling för branschen.

Polar Internajsonal AS

Produktion av avancerade vattenbehandlingsutrustning, bolaget har installerat sina produkter i 3000 fartyg fördelat på över 600 olika företag. Produkterna är anpassade för att fungera för allt från stora tankfartyg, lyxyachter och mindre färjor. Kundbasen finns för närvarande i Norge, Danmark och Frankrike. En anledning till att bolaget gick sämre förra året var att tillgången till material var begränsad. Bland annat utvecklar man metalgjutningsbatterier som inte får innehålla tungmetaller och därför behöver genomgå ytterligare tester. Under Q2 har företaget tre stycken skrivna kontrakt som kommer vända resultatet från minus till plus.

Finansiell information

Polar Miljø har uppvisat en positiv utveckling det sista året, vilket gav ett negativt rörelseresultat på -2,3 miljoner till 900 tusen. I tillägg till detta har företaget ett positiv eget kapital på 900 tusen kronor i slutet av år 2017. VD upplyser om att den positiva tillväxten är mycket tack vare Kameos långivares finansiering. Ökningen i kundfordringar är mycket tack vare ett par stora ordrar som har levereranstid längre fram än normalt (90 dagar).

Företaget har också startat mycket bra 2018 och har för närvarande byggt upp orderstock och fakturerade ordrar på 12 miljoner kronor hittills i år. VD meddelar att företaget aldrig tidigare har upplevt liknande siffror, tidigare år har omsättningen fram till junimånad stått för ca. 40% av total omsättning. Detta ger goda signaler på en ökning i både försäljningsintäkter och rörelseresultat för 2018.

Polar Miljø säljer de flesta maskinerna genom leasingavtal. I dagsläget har företaget en leasingportefölj på ca. 60-70 miljoner kronor, av tidigare erfarenhet klarar företaget av att sälja de begagnade maskinerna till mycket bra andrahandspriser, som är över det fastställda restvärde. Företaget uppskattar därför ett förväntat täckningsbidrag för leasingportföljen på ca. 17 miljoner för återförsäljning av begagnade maskiner de närmaste 2-3 åren.

Nedan redovisas dotterbolaget Polar Miljø AS resultat i siffror:

Redovisning för Polar Miljø AS	2015	2016**	2017
(Alla siffror i NOK 1000)
Resultat
Försäljningsintäkter	15.511.731	13.948.138	15.545.888
Rörelsekostnader	-17.146.874	-16.219.582	-14.636.644
Rörelseresultat	-1.635.143	-2.271.444	909.244
Finansiella intäkter	147.587	252.018	55.449
Finansiella kostnader	-796.570	-233.701	-565.168
Resultat före skatt	-2.284.126	-2.253.127	400.525
Balans
Anläggningstillgångar	1.315.489	1.153.498	1.085.238
Omsättningstillgångar	5.658.849	5.503.367	9.783.633
Summa tillgångar	6.974.338	6.656.865	10.868.871
Långfristiga skulder	3.017.462	2.983.335	2.775.294
Kortfristiga skulder	4.697.348	4.817.128	7.184.980
Summa skulder	7.714.810	7.800.463	9.960.274
Eget kapital	-740.471	-1.143.598	908.597
Summa eget kapital och skulder	6.974.339	6.656.865	10.868.871
Nyckeltal
Vinstmarginal (%)	-15%	-16%	2,6%
Likviditetsgrad 1	1,20	1,14	1,36
Soliditet (%)	-11%	-17%	8%
Räntetäckningsgrad	-2,05	-9,72	0,62
Avkastning totalt kapital (%)	-21%	-30%	3,7%

Potentiella risker med att låna ut till projektet

Som för alla investeringar finns vissa risker som du måste vara medveten om. Att investera genom Kameo innebär alltid en risk, och kan leda till förlust. Det är ingen garanti att du får din investering tillbaka.

Som säkerhet för lånet erbjuder Polar Gruppen AS pant i fastighet och en av bolagets ägare lämnar personlig borgen.

Risken finns att markpriserna faller i Sandefjord vilket innebär att försäljningspriset påverkas negativt.

Markpriserna i Sandefjord kan både stiga och sjunka under lånets löptid. Med en LTV på 60 - 79% är det dock inte sannolikt att priserna hinner sjunka med 20-40% i Sandefjord.

Observera att om Polar Gruppen inte kan betala tillbaka lånet, och i stället för att betala tillbaka lånet med hjälp av andra tillgångar i bolaget, väljer att försätta företaget i konkurs, kommer Kameo agera som långivarombud för Kameos långivare.

Kapital som frigörs vid en sådan försäljning kommer vara i NOK och måste sedan omvandlas till SEK innan de kan föras över till Kameos klientmedelskonto. Även om lånet är i SEK kan detta i ett extremt scenario leda till att du blir beroende av valutakursen SEK/NOK.

Bilagor